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云石:美国人民的艰难抉择——要滞胀,还是要大萧条?

来自:南京羊毛市场       时间:2022-08-02 09:46:11       分享至:

关注财经的都知道,全球经济危机已经是迫在眉睫了。甚至某种意义上,经济危机已经开始,我们都已深陷其中。只不过作为经济危机的最高潮——美股崩盘,引爆全球金融市场的那一刻还没有到来。

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不过这也是不可避免的事了。虽然美联储和白宫正在全力阻拦这一刻的到来,但明眼人都知道,这是阻挡不了的。甚至,美联储和白宫的折腾,本质上也并不是真的要阻止美股崩盘和经济危机爆发,只不过是尽量拖延,为自己收割全球争取更多的准备时间罢了。

该来的,终究还是要来的——或许会迟到,但绝不会缺席。甚至从现在美国糟糕的状况来看,迟到的概率不大,提前的可能不小。

危机已成共识。但对于美股崩盘、危机爆发的高潮过后,全球经济的状况,大家还是众所纷纭。虽然都知道肯定会很衰,但到底是怎么个衰法?是对应1930年代的大萧条,还是对应1970年代的滞胀,这个现在依然有争议。

也许有人会说,反正都是苦日子,萧条和滞胀有区别吗?

其实还是有区别的。1970年代的滞胀,大家苦归苦乱归乱,但日子还是勉强能过,全球秩序也大致能够维持。但1930年代的大萧条,那真的是民不聊生,礼崩乐坏,最终导致了二战的爆发——这可就彻底完犊子了!

那么,未来我们面临的,是哪一种世界呢?

我自己的答案是,一半一半——既是滞胀,同时也是萧条。

首先,完全重演1930年代的大萧条,这个其实可能性不大。之所以这么说,理由有二:

第一,1930年代的大萧条,跟当时的货币金本位有极大的关系。那个年代,美元还不是世界货币,英镑虽然某种程度上也扮演了一定的世界货币功能,但当时的英镑,是与黄金挂钩的,而且法理上二者可以任意兑换——所以本质上依然是金本位。

各国储备的黄金数量是大致恒定的,黄金与货币的兑换价格又是定死了的。这种情况下,一旦经济危机爆发,各国央行根本就没有多少操作空间,无法通过货币政策来刺激和拯救经济。

这就引发了严重的后果——资产负债表崩塌。

资产负债表崩塌怎么理解?我们都知道1920年代是全球,尤其是美国经济的黄金时代,一战后的全球经济复苏、美国影响力的外拓和第二次科技革命成果的落地,催生了著名的柯立芝繁荣。

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这在后世被称作咆哮的20年代。这10年间,美国社会财富总和年年大增,民众工资年年增加,股市、房地产不断飙升,以福特汽车为代表的大众消费品也广泛普及——总而言之,无论是投资还是消费,都处于高速增长中。

繁荣的景象,放大了人们的欲望,也放大了人们对美好生活的预期。大家都认为景气周期会这么永久持续下去;所以工厂主疯狂扩产能,民众疯狂消费;投资者疯狂买股买房——至于手头现有的钱不够怎么办?借呗!反正未来的收入还会继续增长,用明天的钱买今天的单!

而且不光是为今天买单,还要用明天的钱为明天投资!整个20年代,股市都飞速拉升,房地产也挺兴旺,现在不赶紧上车,那未来的涨幅自己就吃不到——这不就被时代抛弃了么?没钱怎么上车?借钱!上杠杆!反正只要资产增幅大于利息,咱就稳赚不赔!

结果1929年经济危机爆发,资产价格一落千丈,这一下无论是民众、工厂主还是投资客,所有人都懵逼了——这帮人都是寅吃卯粮,借了一屁股债,可经济危机一来,消费急剧萎缩——工厂扩出的产能没人接盘;股市一落千丈——资产价格直接打骨折;至于之前欠债消费的民众——你工作都完球了,还有屁的钱还贷?

这下整个社会都面临资产负债表崩塌——所有人都背了一屁股债务,却又找不到工作。

这就搞出了大萧条。整个大萧条期间,经济急剧萎缩,民众大把失业,投资客和工厂主纷纷破产排队上天台,金融体系彻底崩溃。

大萧条持续了10多年,祸及全球,除了被西方封锁,自己搞计划经济的苏联,全球几乎所有主要国家都深受其害。

那大萧条最后是怎么解脱的呢?美国毕竟家底厚,罗斯福新政后疯狂对富人、资本家征税,强行搞财富再分配;英国法国则在殖民地往死了刮地皮以补本土的疮。

但这也都是苟延残喘,没有解决根本问题。

更惨的是德意日。这仨货家底薄、殖民地也不多甚至没有——所以连苟延残喘都不可得。所以它们仨的正常秩序在恶性通胀的逼迫下全部崩溃,然后只能大搞军国主义,对外侵略扩张抢资源抢财富——最终引爆二战。直到二战结束, 除美国外各国的产能在战争中全部出清,这时候全球经济才又恢复平衡,重新进入增长。

这一次大萧条,给美国人的恐怖印象实在太深刻。所以自然在后面想极力避免重蹈覆辙。

而这个重蹈覆辙的办法,还真被美国人误打误撞的找到了——这就是信用货币。

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1971年8月15日,尼克松宣布实行"新经济政策",停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。将美元与黄金脱钩,至此人类货币的金本位时代结束。

美元之所以在二战后成为世界货币,被世界各国所承认。一个根本性前提就在于美国一直承诺美元可以与黄金按照一定价格自由兑换。这种承诺下,美元就等同于黄金,这也是美金这个名词的由来。

现在,美元与黄金脱钩,这也就意味着美元的信用基础坍塌。

按理说,既然美元信用坍塌。那美元就不再是世界货币了。但实际上这种事并没有发生。

为什么没有发生?因为各国之间总是要做交易的。而交易就必须要有一般等价物做媒介。

那谁来充当这个国际贸易一般等价物?

黄金?这个一般等价物确实够硬。但黄金数量有限,跟不上现代国际贸易那么大的规模;而且黄金是实体、也很重,用来做频繁交易的媒介,着实挺不方便。

那用其他金属或者大宗商品?它们跟黄金一样是实体,不仅重,体积还大,储存运输比黄金还麻烦。

那难不成用别的国家的货币?拉倒吧,美元不兑黄金,它们就能兑?既然都不能兑,那肯定哪个国家最牛掰,哪个国家的货币就最靠谱!而放眼全球,谁比美国更强大?谁比美军更厉害?谁比美国科技更发达?

没有!没有任何一个国家,能跟美国相比!

既然如此,兜兜转转一圈下来,大家不得不承认——即便美元不能再兑黄金,但依然只有美元相对最靠谱。所以国际市场交易,依然得用美元。

这样一来,美元作为世界货币的底层支撑就发生了转移——从以前的黄金作保,变成美国国家信用作保!而美国也趁势再添了把柴,通过威逼利诱,让沙特这帮阿拉伯王权国将石油交易与美元捆绑。最终不仅重新树立了美元的世界货币地位,更将美元彻底信用货币化。由此,人类货币也就从金本位时代,过渡到了信用货币时代。

而美元信用货币化,也在一定程度上,得以避免重蹈1930年代大萧条的覆辙。为什么?因为造成大萧条的祸根——资产负债表崩塌,在信用货币逻辑下有了新的解决办法。

为什么1929经济危机后,人们的资产负债表崩塌,进而引发大萧条?

当然,根本原因还是大家伙儿之前不理性的负债。但美联储没法救,也是重要原因。之所以没法救,就是因为货币金本位,你的钞票价值必须跟黄金挂钩,而黄金的数量是有限的,所以你没法多印。

但信用货币环境下,逻辑就不一样了。这时候决定印钞数量的不是黄金储备,而是美国国家信用——前者是实打实的物品,后者则纯粹是个虚泛概念。而这个虚泛概念,又跟美国国家实力和全球霸权直接挂钩——只要美国还是超级大国,只要美国还是全球霸主,那老子就完全可以放开手脚印——就算美元的信用因为我的货币滥发而注水,但只要没人能取代老子的国家地位,只要老子的霸权还在,老子就不怕美元信用崩塌,就不怕美元你们不用!

只要货币超发,利率自然就大降。然后大家用便宜价格借到的新钱去还旧账,这借新还旧之下,债务危机自然也就缓解。

甚至货币超发还会催涨资产价格——你两百万的房子贷款一百五十万,经济危机后资产价格腰斩,你房子被拍卖完了还倒欠银行最少五十万。这时候你就是资产负债表坍塌,接下来你的结局就是上天台跳楼或者上街打砸抢。可一顿放水下来,两百万的房子变成四百万,你这时候再欠银行150万,这资产负债表还会坍塌吗?甚至,你以前五千块钱工资还四千块房贷,你这房奴活的还不如条狗。可大水漫灌后,你工资也涨了一倍成1万块,贷款反而因为利率降低变成了3000块,你现在还会人不如狗?肯定又活蹦乱跳的自以为体面人了!

当然,印钞放水会导致通胀。像这么疯狂的印,那就是恶性通胀——这照样会引发经济秩序崩溃。

但这事儿美国都不担心——美元是世界货币,它超发货币的通胀是全球买单,70亿地球人一起跟3亿美国人分摊!甚至,美国还可以利用收水——放水的美元潮汐,去引爆其他国家的金融炸弹,然后廉价抄底它国优质资产,抹平自己的债务,让自己的资产泡沫合理化,让其他国家人民更加彻底的给自己打工!

这是美国独一份的特权!因为只有美元才是世界货币,所以只有美元信用才能够通行全球,被各国所承认。至于其他国家的货币,他们的信用只存在于本国内部,搁到国际交易中就是废纸。所以美元滥发可以全球买单,大家一起给美国人背锅;其他国家滥发货币,就只能自作自受,引发恶性通胀,进而导致经济和社会秩序崩溃!而同样,因为美元是唯一的世界货币,只要美元不出问题,那么全球就不会出问题。至于某些国家的经济崩溃——像97亚洲金融风暴,日本泡沫破灭失落三十年等等,那都只是局部问题,反正他们的货币不能通行全球,不是国际交易货币,所以自然也就不会引发全球经济危机,更不会催生大萧条。

这就是1930年代的大萧条不会完全重复的逻辑。就算美国这次股市崩了,经济危机降临,但只要美元信用还在,美国霸权还在,美国就还可以继续用印钞放水规避。

那肯定很多人会文,既然这么说的话,美国这次会没事喽?

当然不是。因为前面说了,规避大萧条的前提,是美国信用和美国霸权。虽然以美国的家底,这一次的经济危机,不至于彻底摧毁美元信用和美国霸权。但这一次的经济危机,也有两个明显的特征,就是美国捅的篓子前所未有的大,全球去美元化的力量前所未有的大。这就决定了,信用和霸权虽不会一朝瓦解,却会遭受史诗级的重创。

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这就比较麻烦。美元通行全球,是美国肆意放水的前提。而美国的全球霸权,又是美元能够通行全球的保障。而现在,二者都面临重大困境:

资源国这边,俄罗斯已经去美元化,并建立资源卢布;在俄罗斯的带动下,其他资源国也蠢蠢欲动,限制资源出口的同时,暗中开启交易货币多元化布局;

生产国这边,占据工业制造半壁江山的中国拒绝为美元滥发买单,并厉兵秣马养精蓄锐,就等着美国崩了,去挖它的霸权墙角。而其他工业国,虽然美国抛出了产业链转移的诱饵;但毕竟这只是画饼,能否兑现尚未可知;与此同时,中国也开始积极布局做大国内消费市场,将其作为利诱其他中小工业国的诱饵。虽然就现在而言,美国的消费市场依然大过中国,但问题是美国现在积重难返,且濒临爆点,所以未来趋势大概率向下;而中国的基本面和政策储备虽然也遭到疫情冲击,但总的来说比美国要强的多——未来趋势大概率向上。这也让其他中小生产国首鼠两端,不敢轻易跟美国捆绑。

如果资源国和工业生产国,都开始积极去美元化,那美元就没法像以前那样通行全球。相应的,经济危机后美元放水的力度就会受限制——因为钱出不去全窝自家,那就搞成恶性通胀了。

如果出现这种局面,未来的美联储投鼠忌器不敢放水,那就是大萧条。

当然,经济危机后的美联储是不可能不放水的——毕竟不放就是大萧条啊!可如果在美元通行范围大幅变小的情况下强行大放水,那就是滞胀——你放了更多的水,却只能买到更少的商品总和;而且因为各国去美元化和去美国化,美国无论是收割全球还是生产制造的动能都会大幅减弱,这种经济停滞和货币超发,那不是滞胀又是什么?

这就是美国面临的最大麻烦。如果这次全球收割失败,美国就将陷入滞胀或者大萧条的双重魔障——放不行,不放也不行,最后注定货币政策左右摇摆,然后整个国家也在萧条和滞胀中反复摇摆。

这就是所谓百年未有之大变局,在美国这个方面的涵义——对中国来说,这个变局意味着巨大的机遇;但对美国来说,这则是前所未有的风险!

最要命的是,美国现在能做的还不多。

利诱资源国和生产国配合自己?这里面个头最大的中俄肯定是利诱不了了——全球就三个世界级大国,你美国跌倒,那中俄正好来接盘你留的空白!

至于其他中小国家?

生产国方面,前面说了,中小生产国正在观望风向。中美这一轮不分出个胜负,他们肯定不会轻易站队。至于资源国,你美国把持全球大宗商品话语权这么多年,哪个资源国没被你坑?以前大家是没办法,现在你明显遇到过不去的坎儿了,而且前面又有俄罗斯这个大哥带头顶雷,你觉得其他资源国会多愿意配合你?他们难道就不想把自家资源的话语权拿回来——哪怕拿一部分回来,也比被你美国任意揉捏要强啊!

利诱不行,那就只有威逼喽!理论上来说确实可以——毕竟除了中俄,这个世界上就没有美军踏不平的政府,而且绝大部分国家在美军跟前都走不过一个回合。

但问题是,既然你美军这么牛掰,为啥去年还急不可耐的从阿富汗撤军?

说白了,不就是支付不起占领成本了呗。

美军打垮一个国家很容易,但占领一个国家并将其消化吸收,让其为己所用,这个真的非常困难。

你现在美军出动,去打下一个国家。可打完了后你总不能拍拍屁股就走吧——那不成了徒劳无功?而且按照你的目标设定,你打一个国家的目的,是要夺取它的主权资产,然后让它贴心的为你生产资源或者工业品。既然如此,你更要维护当地的秩序,而且要尽可能减少破坏——这后者在战争状态下几乎不可能,前者则需要大量的时间和金钱——而时间和金钱,这两样美国现在都没有!

最要命的是,你打人本身,就是加速你的自爆——你打生产国,那等于削减产能,进一步加重中国在工业生产领域本就已经超级恐怖的话语权;而你打资源国,那就是哄抬资源价格,加剧供求关系紧张,最后便宜了俄罗斯!

所以,美国是打不得的。而既然知道美国打不得。那中小生产国和资源国就有了底气——虽然霸主老大的面子还是不能不给;但这个给,也就只是象征性的,最多给你敷衍一下,而美国现在的问题太大,留给他的时间太少,所以中小资源国和生产国敷衍性质的遵命,就算有,也远不足以帮助美国摆脱困境。

这么来算,美国唯一的突破口,也就只有中俄了。降服了俄罗斯,资源国的限产默契就土崩瓦解;摁趴下中国,其他生产国就会纷纷站队——甚至中国自己也有可能妥协,重回帮美国背通胀的老路。接下来美国就可以从容收割全球,割世界的肉补自己的疮,让美国未来至少七八年内继续伟大。

但这个办法,真的是难度级别最高的——毕竟他面对的对手,是全球范围内最强的两个,也是眼下最想看美国倒霉的两个。

但美国也真的没有别的办法了!最关键的是,现在留给美国的时间也不多了。所以乌克兰会继续斗下去;台海这边随时可能引爆,哪怕明知不可为,哪怕明知有可能玩爆,哪怕明知两线作战力不从心,可形势逼人,美国现在也只能霸王硬上弓,希望通过针对中俄的地缘政治打击,来扭转自己在经济上已经无解的颓势。

而对中国,以及俄罗斯来说。现在大势在我,所以只要沉着应对,挨过这一阵,那随着美国自爆,那么未来其就将陷入要么滞胀、要么萧条的无解困局。而已经彻底去美元化的俄罗斯,和正在去美元化的中国,则会在这场美元世界的滞胀和萧条周期中,最大程度的幸免于难,并趁机挖美国的墙角,接管美国因为无力守住而不得不放出的影响力和势力范围!

百年未有之大变局,最后,也是最关键的博弈,正向我们一步步走来。跨过去,我们就可以稳坐钓鱼带,笑看风云,让美国在滞胀和萧条中反复横跳!

现在的美国党争,主要还是争民粹或普世价值;是开放贸易还是封锁制裁。而到了那一步,民主共和两党的争斗,就有可能再加一条主线——尊贵的选民们,你们未来四年是想接受滞胀呢?还是想享受大萧条?


(来源:云石)

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